新華財經(jīng)北京3月6日電（記者翟卓）企業(yè)貸款能否再便宜一點？房貸利率會不會再降？匯率波動又會不會影響外貿(mào)生意？這些大眾關心的“金融小事”，背后是貨幣政策“進”“守”的大邏輯。

全國兩會期間，多位代表委員、業(yè)內(nèi)專家提出，“進”的核心是主動作為，“守”的本質(zhì)是底線思維。“十五五”開局之年，貨幣政策要在聚焦擴內(nèi)需、促發(fā)展、穩(wěn)物價的同時，守好不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線。

以“進”賦能 精準滴灌強動能

政府工作報告提出，“繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策”“把促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量”。

在廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長連平看來，“進”的核心，是聚焦擴內(nèi)需、穩(wěn)增長、穩(wěn)物價三大目標，靈活運用降準降息及結構性貨幣政策工具，促進內(nèi)需有效釋放，助力經(jīng)濟平穩(wěn)運行，推動物價水平溫和修復。

在支持擴大內(nèi)需、提振消費方面，全國政協(xié)委員、山東大學中泰證券金融研究院院長陳增敬認為，以“進”賦能需要立足貨幣政策精準性和協(xié)同性，構建“總量+結構”雙重支撐體系。在總量層面，保持流動性充裕，推動社會綜合融資成本低位運行，為消費復蘇和內(nèi)需擴張奠定資金基礎，同時引導金融機構加大對消費場景信貸支持，拓展服務消費與養(yǎng)老再貸款支持領域，帶動消費信貸規(guī)模穩(wěn)步增長。

“結構層面，聚焦重點消費領域和薄弱環(huán)節(jié)，優(yōu)化消費信貸產(chǎn)品，降低居民消費信貸成本，支持住房、汽車、綠色家電等大宗消費，同時加大對小微企業(yè)、個體工商戶的信貸支持，穩(wěn)定就業(yè)和居民收入，從根本上提升居民消費能力。”陳增敬說。

在促進物價合理回升方面，中信證券首席經(jīng)濟學家明明認為，需要加強市場預期引導，穩(wěn)定和增加居民收入，形成供需良性循環(huán)。

“與此同時，根據(jù)物價變化情況及時調(diào)整貨幣政策力度，并與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策等協(xié)同配合，保障重要民生商品供應穩(wěn)定，穩(wěn)定市場預期，防止物價出現(xiàn)大幅波動?！比珖舜蟠?、北京大學博雅特聘教授田軒建議。

全國政協(xié)委員、中國人民銀行廣東省分行行長張奎介紹，人民銀行廣東省分行從政策引領、工具運用及銀企對接等方面入手，推動消費領域金融服務提質(zhì)增效。自服務消費與養(yǎng)老再貸款工具設立至2025年末，已撬動廣東省主要金融機構累計投放服務消費與養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)貸款超450億元。

“同時，我們強化對科技創(chuàng)新的全周期金融支持。”張奎表示，截至2月末，廣東省已有38家主體在銀行間市場發(fā)行科技創(chuàng)新債券合計1248.72億元，規(guī)模居全國前列，實現(xiàn)三類主體全覆蓋，科創(chuàng)領域直接融資渠道有力拓寬。

以“守”固本 筑牢底線防風險

全國人大代表、廈門大學經(jīng)濟學院教授潘越認為，貨幣政策“守”的內(nèi)涵，就是筑牢底線思維，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

“面對復雜多變的外部環(huán)境，2026年貨幣政策需在保持流動性充裕的基礎上，精準聚焦匯率、資本市場、地方債務等重點領域風險防控，通過與宏觀審慎政策、財政政策、監(jiān)管政策的協(xié)同配合，防范化解重點領域金融風險。”田軒說。

連平認為，宏觀審慎層面應健全和完善資本市場風險監(jiān)測預警體系，加強對杠桿資金、跨境資金流動的監(jiān)管，防范股市、債市異常波動。

“貨幣政策將保持流動性充裕，綜合運用兩項支持資本市場的工具、國債買賣操作等為資本市場提供穩(wěn)定資金支持，配合監(jiān)管政策穩(wěn)定投資者信心，推動資本市場健康發(fā)展?！边B平說。

陳增敬提出，債務產(chǎn)生的技術原理是資金流動性缺失。如果能掌握完整清晰的債務、債權關系，利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術就能高效、低成本地緩解社會整體債務壓力，提升資金流動性并推進產(chǎn)業(yè)金融快速發(fā)展。

穩(wěn)中有進 協(xié)同發(fā)力惠民生

以“進”強動能、以“守”固底盤，二者將統(tǒng)一于服務高質(zhì)量發(fā)展大局。但在實際操作中，貨幣政策又應如何把握好節(jié)奏？

在中國銀行研究院中國金融團隊主管李佩珈看來，關鍵在于要總量合宜、結構精準、協(xié)同高效、內(nèi)外均衡，以實現(xiàn)因勢利導、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)。

以總量工具為例，明明預計，年內(nèi)降息降準有望在第二季度落地，信貸數(shù)據(jù)成色以及政府債券供給壓力加大階段的資金面情況是觀察政策落地的關鍵指標。

此外，應建立制度化的彈性。全國政協(xié)委員、西南財經(jīng)大學大數(shù)據(jù)研究院院長寇綱舉例提到，今年人民銀行工作會議提出的“建立在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制性安排”，就是這種思維的體現(xiàn)——不是臨時救市，而是預設閥門、明確邊界，讓市場知道什么時候會觸發(fā)什么機制。

不過在國家金融與發(fā)展實驗室副主任楊濤看來，當前突出矛盾在于銀行息差收窄制約信貸可持續(xù)投放能力，與“適度寬松”下防范資金空轉(zhuǎn)、穩(wěn)物價的難題。

對此，潘越提出了“內(nèi)外兼修”的破題思路，在銀行凈息差持續(xù)收窄至歷史低位的大背景下，既保持銀行自身的健康性，又確保其服務實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。

“從外部看，貨幣政策需為銀行營造穩(wěn)健經(jīng)營的市場環(huán)境，包括通過降準釋放低成本長期資金，穩(wěn)定銀行負債成本，以及在風險可控的前提下適當提高對部分領域不良貸款的容忍度，從而緩解銀行在支持重點薄弱領域時的顧慮等?！迸嗽秸f。

從內(nèi)部看，據(jù)李佩珈分析，商業(yè)銀行既要在加大重點領域信貸投放的同時實現(xiàn)規(guī)模與收益等動態(tài)匹配，也要強化精細化定價與成本管控，通過降成本、提效率為擴大有效信貸投放留出空間，還要堅持風險前置與分類施策，針對地方債務、房地產(chǎn)等領域?qū)嵭胁町惢L險管控策略，最后是用好政策配套工具以緩解經(jīng)營壓力。

貨幣政策既關乎宏觀大局，也連著百姓民生，在“適度寬松”的基調(diào)下，貨幣政策實施又將對大眾帶來哪些影響？

楊濤表示，對公眾來說，若存量房貸利率隨LPR（貸款市場報價利率）下行可使月供減輕，個人信用修復政策落地可助力消除非惡意違約記錄；就企業(yè)而言，中小微企業(yè)融資成本有望持續(xù)降低，科創(chuàng)企業(yè)將迎來更多支持；對投資者來說，隨著資本市場制度包容性、適應性、吸引力不斷提升，將出現(xiàn)更多的結構性機會。

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編輯：幸驪莎

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